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蓝鲸新闻 7 月 9 日讯（记者 梁冀）7 月 8 日晚间，彩虹股份 ( 600707.SH ) 发布 2026 年半年度业绩预减公告，预计当期净利润同比最高下降 78.76%，扣非净利润则同比最高下降 90.15%。
这已是彩虹股份连续第三个报告期业绩恶化。公司 2025 年净利润同比骤降近七成，2026 年一季度扣非净利润则由盈转亏。
业绩持续承压之际，彩虹股份股价却因"基板玻璃半导体封装"概念遭游资热炒，大起大落。今年上半年，彩虹股份股价涨幅高达 163.08%。
然而，概念炒作终究难以对冲疲弱的基本面。7 月 2 日至 8 日，彩虹股份股价连续 5 个交易日收跌，期间收获两个跌停。截至 7 月 9 日收盘，彩虹股份报 12.49 元 / 股，市盈率仍高企至 779.99 倍，泡沫风险尚未完全释放。
与此同时，彩虹股份的资本运作也受到市场关注。7 月 6 日，彩虹股份公告拟斥资 19.16 亿元收购控股子公司虹阳显示的少数股东所持股权；而一年之前，彩虹股份曾作价 48.49 亿元出售了"现金牛"控股子公司彩虹光电 30% 股权。一买一卖之间，市场争议的焦点在于：彩虹股份从液晶面板转向基板玻璃、用确定的"现金牛"换取不确定的产业未来，此番战略换挡调整业务重心是否划算，又会对公司造成何种影响？
南开大学金融学教授田利辉向蓝鲸新闻记者表示，彩虹股份战略换挡背后是长期战略对短期财务的超越，是用确定性收益置换技术自主权，降低财务费用并强化产业链控制力，体现企业从"利润驱动"向"战略卡位"的转型，需以产业周期维度评估其合理性。
中报预告净利润同比骤降近八成
7 月 8 日盘后，彩虹股份发布 2026 年半年度业绩预减公告，预计报告期内实现净利润 0.96 亿元至 1.10 亿元，同比下降 75.66% 至 78.76%；扣非净利润 0.40 亿元至 0.54 亿元，同比下降 86.70% 至 90.15%。
彩虹股份在公告中表示，公司业绩预减的原因为液晶面板产品价格同比下降致面板业务毛利下降、管理费用中中介机构服务费同比增加以及转让彩虹光电部分股权后持股比例减少致净利润相应减少。
蓝鲸新闻记者注意到，此番表述与其在 2025 年年报、2026 年一季报中对于业绩下滑的解释一致。
2026 年一季度，彩虹股份实现营收 27.47 亿元，同比下降 7.39%；净利润 553.08 万元，同比下降 98.28%；扣非净利润 -1904.92 万元，同比跌幅更放大至 106.22%，且由盈转亏。
2025 年，彩虹股份实现营收 112.93 亿元，同比下降 3.18%；净利润 3.74 亿元，同比下降 69.82%；扣非净利润 2.32 亿元，同比下降 77.67%。
据 2025 年年报披露，彩虹股份当年实现液晶面板业务收入 99.32 亿元，同比下降 3.49%；基板玻璃业务收入 16.77 亿元，同比增长 10.99%。数据显示，虽然新兴的基板玻璃业务增长迅速，但传统的液晶面板业务仍为其主要业绩支撑。
TrendForce 报告指出，主流规格显示器面板已长期处于亏损状态，面板厂商在"跌无可跌"的局面下宁愿减少供应也不愿继续降价，造成 2025 年长期的价格僵持。
值得注意的是，彩虹股份当年管理费用同比大增 90.04% 至 6.87 亿元，财务费用同比增长 13.08% 至 2.57 亿元。彩虹股份在年报中解释称，管理费用变动原因主要是报告期中介机构费用等增加，数据显示，公司当期聘请中介机构费用为 3.7 亿元，而上年仅为 914.76 万元，同比增长约 40 倍；财务费用变动则主要是受外币汇率波动影响，汇兑收益较上年减少。
蓝鲸新闻记者就业绩骤降、股价波动以及中介机构费用激增等问题多次致电彩虹股份，截至发稿对方电话始终无人接听。
概念催化、游资炒作致股价剧烈波动
年初至今，市场对"基板玻璃半导体封装"的关注度骤升，彩虹股份作为概念股股价暴涨。今年 6 月以来，彩虹股份已累计发布 4 份股票交易异常波动公告，6 次登上龙虎榜。
数据显示，彩虹股份股价从年初的 6 元附近一路飙高至 6 月末的 16 元上方，区间涨幅高达 163.08%，并在 7 月 2 日盘中创下 18.35 元的年内高点。
在"基板玻璃封装"概念略有降温后，7 月 2 日至 8 日，彩虹股份股价连续 5 个交易日收跌，跌幅分别为 5.49%、10.01%、9.99%、4.22%、5.33%。但长期来看，截至 7 月 9 日收盘，彩虹股份股价年内涨幅仍高达 93.45%。
尽管彩虹股份多次发布公告明确表示公司"基板玻璃应用于半导体封装领域"目前尚处于研发阶段，没有产品进入半导体封装相关领域的测试，未来相关业务的推进也存在较大不确定性，但依然频繁被游资热炒，密集登上龙虎榜。
彩虹股份控股子公司虹阳显示专注于基板玻璃业务，也是彩虹股份咸阳 G8.5+ 基板玻璃生产线项目平台。尽管虹阳显示目前仍处于产能爬坡期，且半导体封装相关业务尚处研发阶段，但其作为国内稀缺的高世代基板玻璃资产，依然成为游资炒作的焦点。
此前，彩虹股份股价分别于 6 月 10 日至 12 日、16 日至 17 日、26 日至 30 日、7 月 2 日至 6 日四度收盘价格涨 / 跌幅偏离值累计超过 20%，构成股票交易异常波动。
7 月 6 日，国泰海通总部、中信证券上海分公司、高盛证券上海世纪大道营业部和中金公司上海分公司分别买入 2.81 亿元、2.28 亿元、2.21 亿元和 1.44 亿元；同日，中信证券上海分公司、高盛证券上海世纪大道营业部和国泰海通总部分别卖出 3.19 亿元、2.96 亿元和 2.51 亿元，游资快进快出特征明显。
热门题材催化下，彩虹股份同业公司股价同样大涨。沃格光电股价年内涨幅达到 255%，凯盛科技、京东方同期涨幅则分别为 88.64%、95.33%。数据显示，手机屏幕、OLED、液晶显示等板块年内纷纷大涨，涨幅分别为 68.61%、91.24% 和 60.73%。银河证券明确指出，面板行业此番上涨系受益于基板玻璃催化。
田利辉告诉蓝鲸新闻记者，热点题材股炒作本质是资本市场的"叙事泡沫"。资金借"国产替代""硬科技"等宏大叙事将长期产业逻辑扭曲为短期交易信号，形成"概念溢价 - 情绪推升 - 资金涌入"的投机闭环，其风险在于技术落地与商业变现存在时空断层，一旦概念证伪，股价将面临"戴维斯双杀"。投资者需穿透叙事迷雾，以技术成熟度、客户验证及收入占比构建"真实价值坐标系"，警惕将产业愿景错判为即期收益。
一进一出，再掷 19 亿押注基板玻璃
2026 年 7 月 6 日，彩虹股份宣布斥资 19.16 亿元收购控股子公司虹阳显示由少数股东所持 33.42% 股权。交易完成后，公司对虹阳显示的持股比例将从 62.4019% 增加至 95.8224%。
相关公告显示，2024 年至 2025 年，彩虹股份先后两次以自有资金向虹阳显示增资 10 亿元和 10.5 亿元，同时引入财务投资者咸阳金财、建信投资和中银资产分别对虹阳显示增资 6.5 亿元、7 亿元和 6 亿元。
然而，被寄予重望的虹阳显示业绩并不乐观。2025 年，虹阳显示实现净利润 6522.07 万元、扣非净利润 3783.02 万元；但 2026 年一季度，虹阳显示净利润骤降至 -684.37 万元，扣非净利润则进一步放大至 -1337.29 万元，由盈转亏。
据悉，虹阳显示 2026 年一季度业绩下滑主要受市场竞争环境影响，基板玻璃产品产销率下降。但是，即便面临业绩拐点，彩虹股份仍决定收购财务投资者所持的全部少数股权。
值得注意的是，彩虹股份此番购入的是业绩已出现亏损的基板玻璃标的，此前却售出公司盈利丰厚的"现金牛"液晶面板资产，引发市场质疑其合理性。
一年前的 2025 年 6 月，彩虹股份作价 48.49 亿元公开挂牌转让控股子公司彩虹光电 30% 股权，最终由面板巨头京东方受让。
公告显示，彩虹光电主营业务为液晶显示面板，2024 年实现营收 102.91 亿元，净利润 13.51 亿元，同比增幅达到 103.77%。据彩虹股份预测，彩虹光电 2025 年至 2030 年营收将稳定在 102 亿元至 108 亿元，是名副其实的"现金牛"。
至于此番资产置换，彩虹股份表示，彩虹光电主营的液晶显示面板产业格局基本确定，市场整体供需趋于动态平衡，公司出售股权是为了优化公司主营业务结构，满足公司基板玻璃业务发展战略需求、发挥基板玻璃产业优势。
田利辉告诉蓝鲸新闻记者，彩虹股份出售彩虹光电部分股权暨出售"现金牛"子公司成熟面板资产反映行业周期判断，财务层面出售资产可消除大额财务成本支出，而加码的基板玻璃业务虽短期承压，却占据国产替代的技术制高点。不过后续仍需观察国产替代的兑现。
事实上，显示面板行业已有多家上市公司布局基板玻璃。京东方于今年 5 月宣布与全球玻璃材料巨头康宁公司签署合作备忘录，双方将围绕玻璃基封装载板等领域开展合作。而 TCL 科技早在 2024 年就布局基板玻璃业务。深天马近日在互动平台表示，玻璃基封装领域行业尚未进入规模化商业阶段，未来能否推进技术落地及商业化仍存在不确定性。
WitDisplay 首席分析师林美炳向蓝鲸新闻记者表示，当前液晶面板市场格局已相对固化，由京东方、TCL 科技等巨头主导，彩虹股份缺乏规模优势与技术门槛，在面板价格下滑的背景下已无增量空间与长期竞争力；相比之下，基板玻璃赛道虽由国外厂商主导，而国内厂商主要聚焦中小尺寸国产替代；彩虹股份若能取得突破，不仅有望缩小与国外先进厂商的技术差距，更可能从传统显示玻璃跨界切入半导体玻璃封装市场，开辟出全新的增长赛道。不过，这一切都建立在技术攻关顺利、市场拓展有效的假设之上，目前尚无法验证。
综合来看，彩虹股份能否在财务压力与技术突围之间找到平衡，能否在国产替代的关键窗口期内拿出切实成果，或成决定这轮"豪赌"成败的核心变量。
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